红塔期货研究主管史习明表示,近期大宗商品价格在主要工业品中呈现明显的分化走势,一方面是供应收缩和价格反弹的表现较为明显。另一方面,“胀”方面,1月我国经济延续稳中偏强运行态势,就业数据好于预期,市场对后续经济增长预期乐观。而从货币政策方面看,此前3月央行降低定向性存款准备金率的政策效果更明显,此后2月为财政政策发力和金融改革的落实。从宏观层面来看,前2个月我国GDP同比增长8.3%,相比于上月下降0.5个百分点。由此可以看到,上述政策利好效果不显著。不过,值得注意的是,在经济稳中偏强的局面下,货币政策放松的可能性较低。

据中国证券报记者了解,当前我国经济运行稳中偏弱运行,而政策层面短期不会出现明显放松。此前,PMI数值为52.1%,连续8个月位于荣枯线上方,高于市场预期的52.6%。从上月的公布的PMI数据来看,PMI指数已经连续8个月处于荣枯线上方,表明我国经济下行压力加大,我国货币政策的宽松概率提高。随着国际大宗商品价格企稳反弹,预计大宗商品价格仍将在中期受到成本支撑,下行空间有限。

据生意社监测数据显示,截至5月8日,CRB指数为27.15点,环比上涨1.51点;PTA指数为91.37点,环比上涨0.75点;塑料指数为98.65点,环比上涨0.49点;原油指数为98.39点,环比上涨0.59点;聚丙烯指数为72.97点,环比上涨1.35点。

另据生意社监测数据显示,5月下旬国内聚乙烯行业开工率为72.57%,环比下降0.26%;产能利用率为73.29%,环比下降0.56%。不过,目前石化企业整体开工率为77.99%,较上周环比下降0.01%。

天风证券表示,5月下旬聚乙烯检修和开工率下降是聚乙烯行情的重要支撑,但同时也是检修后的新装置投产的时间点,或将对后期聚乙烯供应形成压力,从而对行情形成压制。预计聚乙烯检修装置有12家,检修装置不多,开工率为68.05%,环比上升1.28%;检修企业有12家,检修企业有4家,开工率为68.84%,环比上升0.73%。

从利润方面来看,天风证券认为,聚乙烯市场价格短期内仍以稳中偏弱走势为主。一是PP市场价格近期变动不大,一方面受前期原油价格上涨影响,石化企业装置开工率有所回升;另一方面因下游需求恢复缓慢,且原油价格大幅上涨,石化企业部分装置处于满负荷运行,装置开工率仍有提升空间。二是从库存来看,石化企业库存上升,石化库存压力不大。

对于聚乙烯行业的前景,海通证券认为,聚乙烯行业下游产品开工率有所下降,但产品库存仍然不高,聚乙烯供应增长有限。当前市场需求相对偏弱,且产区处于环保督查阶段,石化企业对原料采购较为谨慎,按需采购为主,但鉴于目前乙烯价格较高,部分企业不敢接货,导致聚乙烯库存有所增加。但随着装置检修陆续展开,聚乙烯供应有上升的预期,且有小部分装置开始检修,聚乙烯库存下降速度将减缓,总体聚乙烯市场供应将有所增加。

与此同时,今年以来,LLDPE石化行业价格整体大幅上涨,企业利润有所回升。同时,当前市场供给仍然偏紧,下游企业生产积极性高涨,国内PP装置负荷水平也达到高位,市场供应环比有所增加。